Od dividend k bodům obratu: Tři rozmachy a tři odbavení v E-cigaretovém průmyslu

Za posledních deset let prošel čínský e{0}}cigaretový průmysl cyklem obchodních zázraků:
Od temnoty k masovému podnikání, od kapitálového šílenství k zpřísňování regulace, od exportních zisků ke globální ostražitosti.
Někteří zbohatli, jiní neuspěli.
Pokud by někdo dal tomuto desetiletí titul, byl by to:
"Tři výhody, tři krize tvoří celý růst a osud e-cigaretového průmyslu."
01 První dobro: „Věk divokého zlata“ neplatnosti zásad (2014–2018)
Byla to „doba bez stropů“.
Odvětví e{0}}cigaret se právě dočkalo neočekávaného překvapení ze Spojených států a čínský dodavatelský řetězec se přes noc probudil.
Shenzhen a Dongguan se staly „světovými továrnami na elektronické{0}}cigarety“ a bezpočet továren obdržel objednávky ze zámoří.
Neexistovala žádná regulace, žádné daňové zatížení a žádné kvóty.
Výroba každé e-cigarety stála několik dolarů a v zahraničí by se dala prodat za desítky dolarů.
V té éře by ten, kdo uměl nejrychleji napodobovat a dodávat co nejrychleji, zbohatl přes noc.
To bylo „první kolo mýtu o bohatství lidí z e-cigaret“ - spoléhající na příležitosti, nikoli na značky. Ale na vrcholu průmyslového šílenství byla semena krize tiše zaseta: časté incidenty s bezpečností výrobků; silná konkurence homogenizace; nedostatek vzdělávání spotřebitelů; regulační zpoždění.
Průmysl tedy uprostřed obrovských zisků probouzel paniku.
Všichni věděli, že „to bude nakonec regulováno“, ale nikdo nebyl ochoten přestat. Protože běhání ve větru příležitostí bylo výnosnější než přemýšlení.
02 Druhé dobro: „Era Yueke“ podpořená kapitálem (2018–2021)
V roce 2018 změnil název odvětví - RELX Yueke.
Tato společnost založená před necelými třemi lety přeměnila e-cigarety z „montážního průmyslu“ na „závod spotřebitelských značek“.
Od té doby měly e-cigarety „módní a značkový“ vzhled.
Kapitál odpověděl.
Na scénu vstoupily fondy rizikového kapitálu jako Sequoia, Source Code a IDG a v Shenzhenu se objevily stovky nových značek.
Během pouhých dvou let vstoupilo celé odvětví do zlatého období „exploze kanálu + exploze kapitálového ocenění“.
Obchody vyrostly jako bambusové výhonky po dešti a na ulici bylo možné najít tři nebo pět obchodů s e{0}}cigaretami.
Podnikatelé věřili, že budují „příští Xiaomi“,
Investoři pevně věřili, že jde o „nový modrý oceán globálního消费升级“.
Do roku 2021 Yueke šel na burzu.
Jeho tržní hodnota kdysi vyletěla na 30 miliard amerických dolarů a stala se nejoslnivějším mýtem o nové spotřebě na světě.
Mýtus by však nakonec byl proražen realitou.
Ve druhé polovině toho roku vydal National Tobacco Bureau návrh 征求意见 -
E-cigarety začaly být oficiálně zahrnuty do správy tabáku.
Kapitálový boom se náhle zastavil,
Investoři se stáhli, obchody se začaly zavírat a růstový model byl přes noc resetován. Druhý přínos skončil regulačním dokumentem a také inicioval první skutečné probuzení celého odvětví.
03 Třetí přínos: „Éra útěku“ zámořské expanze (2021–2023)
Když byla zavedena domácí regulace a příchutě byly omezeny,
E-cigaretové společnosti společně zvolily „přežití prostřednictvím expanze do zámoří“. Od jihovýchodní Asie po Střední východ, od Evropy po Latinskou Ameriku,
Čínské značky e{0}}cigaret pokrývaly téměř celý světový trh. Toto kolo požehnání vzešlo ze dvou realit:
Regulace zámořských trhů zaostávala; Efektivita čínského dodavatelského řetězce neměla obdoby.
První várka zámořských podniků měla obrovské zisky.
Blízkovýchodní agenti zadali objednávky na miliony cigaret najednou,
E-cigarety se staly bestsellerem na TikTok, Shopee a Amazon.
„Expanze do zámoří znamená obrovské zisky“, to se stalo heslem odvětví.
Brzy však v tichosti přišla třetí krize. Od roku 2023 Spojené království, Francie, Austrálie a Spojené státy začaly posilovat regulaci;

Zvýšily se daňové sazby, byly omezeny dovozní licence a zvýšily se náklady na dodržování předpisů pro kanály;
Od roku 2024 do současnosti byly postupně zabaveny „šedé exporty“.
Globální regulace se zpřísnila, takže zámořský mýtus je neudržitelný.
A ty společnosti, kterým se nepodařilo prosadit značky, se musely vrátit do bažiny cenové války. Poté, co dividendy odezní, přeživším na trhu nezbudou další příležitosti, ale složitější problémy:
"Když už nemůžete vyhrávat rychlostí, na co jiného se můžete spolehnout?"
04 Podstata tří krizí: od „logiky příležitostí“ k „systémové logice“
Při pohledu na tyto tři dividendy a tři krize se za nimi skrývá základní pravidlo:
Každý průmyslový boom je založen na „externích dividendách“;
Každý kolaps je důsledkem absence vnitřního systému v podnicích.
V posledním desetiletí e-cigaretový průmysl vyhrál téměř vše tím, že byl „rychlý“:
Rychlý ve vývoji produktů, rychlý v obsazení kanálů, rychlý v realizaci monetizace.
Když však externí dividendy zmizí, stává se „rychlost“ největším omezením pro podniky.
Současným problémem již není „zda jsou příležitosti“,
ale „zda existuje systém“:
Kdo může efektivně fungovat v rámci dodržování předpisů; kdo může vybudovat uznání v situaci, kdy je značce omezeno šíření; kteří mohou dosáhnout složeného růstu ve výkyvech.
Toto je přesně „čtvrtá fáze“, do které se toto odvětví chystá vstoupit do - éry dlouhodobých-hodnot.
05 Pohyb směrem k budoucnosti: od rychlých dividend k dlouhodobé -hodnotě
Odvětví e-cigaret je nuceno dospívat.
Zpřísnění regulací, ústup kapitálu a zpřísnění globální politiky – to vše tlačí podniky k transformaci z „obchodu s příležitostmi“ na „podnikání v systému“.
Budoucí vítězové už nejsou "kdo jedná rychle",
ale „kdo má stabilní systém“: se strategickým systémem: schopen vidět regulační rytmus a trendy kategorií; se systémem značky: přežít v době bez reklamy, spoléhat se na kulturu a důvěru; s produktovým systémem: schopný vytvářet skutečně stabilní, bezpečné a produkty s trvalou spotřebou energie; s organizačním systémem: aby společnost nefungovala šéfem, ale mechanismem.
Jde o evoluci od „myšlení usilujícího o zisk-k „uvažování o hodnotách“,
a nebude to živé, ale bude to déle{0}}trvající.
Závěr: Tři dividendy jsou příležitosti dané dobou;
Tři krize jsou náklady, které si éra žádá.
Dnešní e{0}}cigaretový průmysl již není hrou „kdo rychle běží, vyhrává“,
ale vyhrává praxe „kdo vydrží déle“.
Když dividendy odezní, je to skutečný výchozí bod pro podniky.
Pochopení cyklu, budování systémů a vytváření dlouhodobé-hodnoty -
toto jsou odpovědi pro e-cigaretový průmysl v příštím desetiletí.