CITIC Securities: Očekávání růstu pro nový tabákový průmysl se ve druhé polovině roku zlepší

CITIC Securities: Očekávání růstu pro nový tabákový průmysl se ve druhé polovině roku zlepší

CITIC Securities věří, že globální ekonomika bude v roce 2024 čelit nejistotě a tabákový průmysl bude vykazovat nepružné charakteristiky poptávky. Vzhledem k častým pozitivním signálům, které vydává americká regulační politika pro e-cigarety, Philip Morris International a British American Tobacco také dosáhly patentového urovnání na produkty HNB a očekávání růstu nového tabákového průmyslu ve druhé polovině roku očekává se zlepšení.

Dne 3. července CITIC Securities zveřejnila zprávu „Růst exportu se stává pozitivním, americký dozor vydává pozitivní signál“, ve které se uvádí, že podle údajů Generální správy cel činil čínský vývoz elektronických cigaret v květnu 2024 1,01 miliardy USD a meziroční tempo růstu přešlo do kladných hodnot. Oživení v datech je způsobeno především výrazným nárůstem objemu exportu. Přestože průměrná vývozní cena klesla, vykazuje známky stabilizace ve srovnání se zřejmým klesajícím trendem v posledních dvou letech.

V květnu hodnota vývozu elektronických cigaret do Spojených států +34,9 % meziročně na 34{8}} milionů USD, což odráží silnou poptávku po elektronických cigaretách na trhu v USA; hodnota vývozu do Spojeného království -19,0 % meziročně na 130 milionů USD, pokračující v meziročním klesajícím trendu, ale pokles se ve srovnání s dubnem zúžil, CITIC Securities usoudila, že především díky uvedení inovativních produktů, jako jsou vyhovující velkokapacitní a kontrolované elektronické cigarety. V dubnu 2025 bude oficiálně zaveden zákaz jednorázových e-cigaret ve Spojeném království a různé značky urychlí iteraci formy produktu.

Supervize nedávno vydala pozitivní signály. Poté, co americké produkty s mentolovou příchutí poprvé prošly PMTA, byl australský zákaz e-cigaret postupně uvolňován. CITIC Securities věří, že bující nelegální trh donutí vládní ministerstva znovu přezkoumat regulační přístup, z čehož se očekává, že prospěje prodeji legálně provozovaných značek e-cigaret.

Pokud jde o heat-not-burn (HNB), analýza CITIC Securities se domnívá, že z pohledu tržní poptávky dovozní údaje ukazují, že poptávka v Japonsku a Německu, které jsou klíčovými trhy heat-not-burn (HNB), si udržela rychlý růst. Objem japonského dovozu HNB v dubnu 2024 meziročně vzrostl o 51,8 %. , objem německého dovozu HNB v březnu 2024 byl +132,1 % meziročně. Exportní výkonnost Číny HNB byla zároveň pozitivní, hodnota vývozu a průměrná cena od dubna do května 2024 +2,9 %/+33,8 % meziročně, v uvedeném pořadí.

Z korporátního hlediska přední společnosti postupně posilovaly expanzi trhu HNB. Společnost Philip Morris International posílila tržní investice na Ukrajině a v Egyptě prostřednictvím propagace produktů, rozšíření výrobní kapacity a fúzí a akvizic akcií. Japan Tobacco International zvýšila rozsah investic HNB a vstoupila na trhy Středního východu a Afriky.

Z hlediska regulace byl posílen dohled v EU a částech jihovýchodní Asie. Polsko prosadilo regulační proces zákazu prodeje ochuceného zahřívaného tabáku v reakci na směrnici EU (EU zakazuje zavádění ochucených zahřívaných tabákových výrobků); Vietnam se chystá posílit dohled nad e-cigaretami a zahřívaným tabákem.

V budoucnu se očekává, že s růstem poptávky na hlavním trhu a expanzí trhů s vysokým potenciálem se rozsah odvětví HNB dále zvýší.

Makroekonomický tlak vedl ke slabé spotřebitelské poptávce po tabákových výrobcích; velké změny v politikách a předpisech souvisejících s tabákem; VUSE alt mentolová příchuť neprošla PMTA; nahrazení rušivých atomizačních technologických cest; a dozor nad nelegálními produkty je menší, než se očekávalo.

Globální ekonomika bude v roce 2024 čelit nejistotě a tabákový průmysl bude vykazovat nepružné charakteristiky poptávky. Vzhledem k častým pozitivním signálům, které vydává americká regulační politika pro e-cigarety, Philip Morris International a British American Tobacco také dosáhly patentového urovnání na produkty HNB a očekávání růstu nového tabákového průmyslu ve druhé polovině roku očekává se zlepšení.